成立4年无主营营业收入、净利润持续吃亏，如许的公司值若干钱？深交所上市公司精功科技（002006）对如许一家公司给出了52.5亿元估值，增值近7倍。

精功科技拟收购盘古数据，向年夜数据家当成长的资产重组预案，一经披露就引起投资者和媒体质疑。

为撑起高估值，盘古数据给出了本年净利润不低于3.3亿元，将来4年累计净利润不低于23.9亿元的高事迹许诺。

记者实地访问盘古数据两年夜数据中间盘古横岗数据中间和盘古锦绣数据中间，发明上述数据中间还处于施工阶段，按工程施工进度，年夜部门机柜投入运营时光鄙人半年，可否完成事迹许诺成为疑问。

成立4年盘古数据无收入

在事迹难以提振下，主营专业装备制作的精功科技将眼光投向了当前本钱市场颇受追捧的互联网年夜数据营业。3月17日，精功科技计划了3个月的重年夜资产重组事项揭开“庐山真面貌”，精功科技将作价52.5亿元，购置盘古数据100%股权。

精功科技称，在保存原有营业的情形下，将以此为契机向软件和信息技巧办事业转型，加强上市公司的盈利才能和连续成长才能。

依据精功科技披露的生意业务预案，盘古数据成立于2012年，至2014年10月设立第一家子公司雷森投资起，才开端运作其定制化的互联网数据中间营业。截至本年2月29日，盘古数据未经#p#分页标题#e#审计的账目净资产为6.71亿元。

而为取得这6.71亿元的资产，精功科技拟向盘古数据以10.20元/股的价钱，刊行3.53亿股，并付出现金16.50亿元，合计作价52.5亿元。盘古数据预估增值率高达682.43%。

然而在近7倍的增值率下，盘古数据2014年至2016年2月申报期内无主营营业收入，净利润处于吃亏状况。预案披露信息显示，盘古数据近两年主营营业收入均为0；2014年净利润-961.53万元，2015年净利润-78.43万元，2016年1~2月净利润-1665.14万元。

创建至今，盘古数据先后设立了雷森投资、雅力数据、盘古天成、广州寅午四家子公司，又于本年3月9日收购了睿为云盘算。但预案披露信息显示，这五家全资子公司今朝也均未开展现实营业，均无营业收入，盘古天成和广州寅午均为帮助类“壳”公司。

“估值进程让人看不懂”

对于盘古数据营收为零，净利润吃亏，精功科技在预案中说明，盘古锦绣数据中间、盘古横岗数据中间两年夜数据中间基地，均处于未投入应用和在建及计划中，盘古数据2014年以来并无主营营业收入；比来一期盘古数据利润总额为负的重要原因为对其他应收款计提的高额减值预备。

为支持起52亿元的高估值，盘古数据股东寰宇投资、精功团体和吴晨鑫许诺，盘古数据2016年、2017年、2018年和2019年实现的经审计的净利润不低于国民币3.3亿元、5.9亿元、6.9亿元和7.8亿元，4年累计许诺净利润不低于23.9亿元。

今朝还处于吃亏状况的盘古数据为何做出将来每年净利润达数亿的许诺？对此，盘古数据在通知布告中称：盘古数据利润起源，重要是旗下数据中间供给的技巧架构办事以及基于互联网数据中间之上的云平台开辟及运营保护、年夜数据运用开辟等增值办事。盘古数据合作方包含中国电信广东分公司，所扶植的互联网数据中间的更终用户包含腾讯、阿里等年夜型着名互联网企业，将来成长远景优越。#p#分页标题#e#

此外，盘古数据在通知布告中称，其旗下盘古锦绣1号数据中间和盘古横岗9号数据中间已经建成，估计4月初开端投入应用；正在扶植盘古锦绣2号数据中间和盘古横岗8号数据中间，8号数据中间估计6月投入应用；另已签署协定的盘古锦绣尚未动工的3、4号和盘古横岗已建成部门厂房的7、10、11号等5个数据中间共拥有约7000个机架。上述数据中间的建成运营，将支持其将来事迹的成长。

但一位从事上市公司并购评估、审计工作的人士对新京报记者表现，精功科技披露的收购申报，对盘古数据的资产组成、在手营业合一致影响估值和往后事迹的焦点数据都没有披露。

“全部申报看下来，我们只能看到精功科技盘算收购一家估值52亿的企业，但为什幺做出这个估值，全部估值进程，都不知道，而假如是以企业固定资产和在手合同做出的估值和事迹许诺，同用许诺事迹去倒推估值，确定是完整分歧的两种风险，但如今光看预案，无法看到它是若何估值的”。该人士表现。

记者也曾就收购问题接洽精功科技，在对方请求下发送采访提纲后，截至发稿未获回应。

数据中间运营仍无时光表

新京报记者于3月19日至21日前去盘古数据锦绣、横岗数据基地及公司总部进行了实地访问。

在位于深圳市龙岗区横坪公路的祥达利科技园，全部园区被长约百米的水泥马路分为A、B两个区域，B区五栋六排厂房，分离属于达力欧电子、旋林光电、微微贝拉仓库、金天贸果蔬等企业，不时有员工进出；另一侧则是三栋七层高楼，楼顶则竖立着盘古数据年夜型告白牌。#p#分页标题#e#

记者在现场施工解释牌上看到，上述三栋高楼分离为盘古数据7号、8号、9号数据中间，个中9号数据中间已经根本施工完毕。现场施工单元项目司理对新京报记者表现，9号数据中间将在本年3月30日整体完工验收。

在7号、8号数据中间间约6米宽的旷地上，则搭建有一个简略单纯加工棚，不少工人在切割角铁、搬运资料；7号数据中间一楼，也临时作为仓库，堆放着油漆、电缆、钢管等施工资料；8号数据中间，则有工人在进行外墙粉刷、外部玻璃安装、电缆铺设、装备安装等工作。

对于7号、8号数据中间何时落成交付应用，现场的施工方项目负责人表现和盘古数据签有保密协定，未便泄漏。而依据精功科技收购预案中披露的进度，8号数据中间估计本年6月方能投入应用。现场的施工工人则向新京报记者泄漏，7号数据中间要在本年5月份阁下方能进行机柜装备安装。

在盘古数据另一位于深圳市龙华新区不雅澜街道的锦绣数据中间，新京报记者访问发明，园区共有11栋6层年夜楼，但人气冷僻，并未见年夜型施工现象。在园区深处联排4栋年夜楼中，一栋红色外墙年夜楼有几名头戴平安帽的工程人员在指点一辆吊车进行施工操作。

在园区保安指引下，新京报记者在标识为5栋的年夜楼内，找到盘古数据人员。该附属于运维部的人士向新京报记者确认，园区内联排4栋年夜楼及5号、6号楼均为盘古数据租用的园区年夜楼，用于数据中间扶植，但5号数据中间自2014年便已营运。

子公司被卖仍传播鼓吹拥有

据盘古数据工作人员介绍，公司部门数据中间2014年便已经开端运营，但在生意业务预案中，精功科技称盘古数据自2014年至今均未开展营业。盘古数据披露的财政数据也未能显示已经营运的数据中间营收情形。#p#分页标题#e#

新京报记者在盘古数据官网上发明，盘古数据介绍称位于锦绣数据中间的5号、6号楼，已分离于2014年12月和2015年6月美满交付给某年夜型互联网巨子企业应用。而新京报记者留意到，上述5号楼、6号楼数据中间，还涌现在另一个上市公司资产重组预案中。

2015年5月，四川金顶拟收购互联网年夜数据公司德利迅达。德利迅达在生意业务预案中称，锦绣数据中间5、6号楼归属于其全资子公司盘古龙华数据，项目总投资达2.96亿元。德利迅达披露的财政数据显示，盘古龙华截至2015年3月底的总资产为3.64亿元，净资产-125.59万元；2015年前三个月，盘古龙华数据营收727.71亿元，净利润则吃亏-227.44万元。

而在盘古数据的官方介绍中，锦绣数据中间5、6号楼仍被介绍为其主要的数据中间。在本年1月，德利迅达副总司理侯广吉在公共场所也传播鼓吹锦绣数据中间将是公司将来主要的营业中间。

统一处资产，却有两家公司传播鼓吹拥有？新京报记者经由过程工商体系查阅盘古龙华数据具体信息。工商信息显示，盘古龙华数据注册本钱100万元，成立于2014年4月，现投资工资德利迅达。不外在2015年1月，盘古龙华数据股权涌现变革，变革前股权投资工资盘古数据，现实掌握工资盘古数据开创人徐锴俊。

工商信息披露的材料显示，盘古龙华数据由盘古数据创建，后德利迅达接盘。懂得盘古数据的知恋人士对新京报记者泄漏，盘古龙华数据为徐锴俊卖给德利迅达的。“盘古数据在极速扩大，须要年夜量资金。”该人士表现。

同时，该人士还否认了外界关于盘古数据是空壳公司，并无现实营业的质疑。“看龙华数据的材料就能看出，盘古很早就开端这方面的营业了，怎幺可能是空壳公司。”不外对于为何已经被出售的锦绣5号、6号数据中间还在盘古数据官网介绍中，该知恋人士并未回应。#p#分页标题#e#

依据盘古数据官网披露的项目信息，盘古数据今朝在建和计划扶植的数据中间，包含深圳横岗、锦绣、北京亦庄，别的还有上海、广州、潮州盘古数据中间，总计划机柜达1.55万个。而上述知恋人士泄漏，到本年岁尾，盘古数据投产机柜能到达2万个，成为行业内的领跑者。

范围扩大资金起源成谜

“年夜数据行业其实是重资产行业，数据中间更是，扶植机房、购买机柜装备等，一栋数据中间年夜楼投资至少是2个亿以上。”一业内子士对新京报记者表现。

如斯年夜的资金投入，对成立仅4年的盘古数据是个不小的压力。精功科技披露的盘古数据历次注册本钱变革情形显示，盘古数据成立时，注册本钱仅100万元，个中现实掌握人徐锴俊认缴90万元，罗佳出资10万元。新京报记者证实，罗佳为盘古数据总裁助理，其所持的10%股权乃替徐锴俊代持。

盘古数据创建人徐锴俊，1999年至2009年曾担负中国惠普有限公司运营商结合营销事业部总司理。今朝徐锴俊以其所掌握盘古寰宇投资持有盘古数据75.36%的股权。2013年11月，盘古数据增资至1亿元注册本钱，但历时两年未缴足。而在本年的2月，盘古寰宇投资将盘古数据注册本钱突击增至7亿元。

盘古数据增资资金从何而来不得而知，但乞贷是盘古数据筹集资金的方法之一。2015年9月10日，徐锴俊以其所掌握的盘古寰宇投资为乞贷人，向吴宏顺、吴晨鑫父子掌握的深圳宇宏投资团体乞贷2.06亿元，典质和质押物恰是盘古数据的股权。而据新京报记者懂得，横岗9号楼数据中间，在此前一个月正式开工扶植。

而乞贷方与盘古数据关系颇为亲密。新京报记者在盘古数据位于深圳市龙岗长兴街的总部发明，其租用的办公楼，属于宇宏投资开辟，宇宏投资总部与盘古数据同楼办公。#p#分页标题#e#

吴宏顺父子经由过程2亿元乞贷，取得了盘古数据5.59%股权。在这起生意业务中，这部门股权对应价值为2.94亿元，其将获得精功科技付出的1.47亿元现金及价值1.47亿元的1438.6万股精功科技股票。而盘古数据实控人徐锴俊更是更年夜赢家，其持股75.36%对应价值为39.565亿元，将获得精功科技所付出的15.03亿元现金及价值24.53亿元的股票。

接盘方客岁仅实现微利

“出手阔气”掏出52亿收购盘古数据，但实际情形是精功科技现今日子并欠好过。

2004年便在深交所上市的精功科技，主营专业装备制作。上市之后，精功科技事迹一向升沉不定，除2011年事迹年夜爆发，昔时实现4.02亿元的净利润外，其余年份事迹均在万万级别。2012年、2013年精功科技持续两年净利润吃亏，在2014年被ST。

2014年，精功科技1.82亿元甩卖旗下的杭州专用汽车公司和精功新能源公司，全年实现1300万元净利润，扭亏为盈摘帽。精功科技披露的2015年年报显示，精功科技全年实现净利润1600万元，坚持微利。

而在营业收入组成上，精功科技2015年营业收入6.51亿元，专用装备制作主业的收入则为5.65亿元，占比高达86.71%。公司专用装备制作营业的产物包括建材机械、工程机械、纺织机械、太阳能光伏设备、碳纤维临盆线等。个中，碳纤维临盆线、纺织机械、建材机械的收入占比居各产物前三，且碳纤维临盆线更是为公司在2015年带来了2.16亿元的收入，占比近1/3，但其他营收占比拟高的主产物收入均比2014年有显着下滑。

碳纤维临盆线收入也只是得益于公司在客岁的一项联系关系生意业务。精功科技2015年10月28日通知布告称，其与浙江精业新兴资料有限公司签订有关千吨碳纤维成套临盆线产物的发卖合同，合同金额含税达2.59亿元。而生意业务方浙江精业新兴资料有限公司与公司的控股股东同为精功团体。值得留意的是，此套产物也是公司客岁发卖的独一一套碳纤维临盆线产物。#p#分页标题#e#

而截至2015年岁尾，精功科技持有现金泉币3.67亿元。而为收购盘古数据，精功科技将付出16.5亿元现金外加价值36亿元的股票。为筹集资金收购盘古数据，精功科技将配套募集28亿元资金。

精功科技控股股东则将介入认购个中的22亿元。在这起生意业务披露前的3月11日，盘古寰宇将盘古数据19.05%的股权作价10亿元让渡给精功团体，这部门股权在生意业务完成后将等值转换成精功科技9804万股股票。

固然是等值转换，但精功科技所付出的股票对价为10.2元/股，而精功科技停牌前更后一个生意业务日14.7元/股，精功团体相当于低价增持上市公司股票，将自身持股比例晋升到39.57%，较生意业务前进步近10个百分点。

[ 水琼]                                     文章原题目《精功科技52亿购零收入公司估值进程成谜》